极悦娱乐注册，社保基金偏爱长期稳健的价值标的，外资常布局高弹性题材股，这两类风格迥异的资金，向来很少同时重仓同一家公司。但在休闲食品赛道，却出现了这样一个特例：一家市值仅31亿、股价横盘9年的烘焙企业，2025年末被社保基金和6家知名外资集体新进重仓，直接出现在前十大流通股东名单里，这波操作属实让人意外。

　　这家公司2016年登陆上交所，主营烘焙食品研发生产销售，核心产品是蛋糕和月饼、粽子等中西式糕点礼盒，也是国内烘焙行业的龙头之一，线家实体店，线上也布局了电商和外卖渠道，渠道覆盖很广。从营收结构看，公司的产品竞争力很亮眼，2025年中西糕点礼盒营收11.05亿，占总营收53.12%，毛利率54.81%；蛋糕营收8.33亿，占比40.03%，毛利率更是高达70.96%，两大核心产品撑起了公司几乎全部利润，整体毛利率超50%，单看盈利能力确实能打。

　　但亮眼的毛利率背后，公司近年的业绩表现却不尽如人意。2021年之前净利润还保持高速增长，5年时间从1.25亿涨到3.4亿近乎翻倍，可2022年后就开始持续下滑，2025年年报更是直接暴雷：营收20.81亿同比下滑10.08%，净利润1.4亿大跌43.88%，扣非净利润1.08亿更是腰斩式下滑53.48%，业绩连续四年走弱，这份成绩单确实拉胯。

　　而社保和外资的重仓布局，显然不是冲着短期业绩来的。社保基金1903组合新进301.18万股成第三大流通股东，高盛、巴克莱、美林国际、小摩、大摩、法国巴黎银行6家外资也悉数新进，持股数从101万到300.5万不等，分列第四到第九大流通股东，前十大流通股东合计持股占比达58.1%，筹码集中度不低。

　　之所以能吸引两类资金同时入场，核心原因主要有三点。一是看中公司的行业龙头地位，线下渠道和产品力都有基础，消费复苏背景下，龙头企业大概率会率先受益，有业绩修复的预期；二是公司市值仅31亿、股价不足13元，属于典型的小市值标的，股价弹性大，契合外资的选股偏好；三是公司的分红能力堪称亮眼，历史股息率最高达7%，远超不少银行股，即便2025年业绩大跌，仍推出10派6元的分红方案，对应当前股价股息率还有4.66%，就算股价不涨，也能拿到可观的分红收益。

　　值得一提的是，这家公司自上市创下28.21元高点后，股价就进入了长达9年的横盘整理，近5年里还有4年下跌，完美错过A股这轮牛市。社保和6家外资在业绩低迷期集体新进，显然带着明显的抄底意味，后续能否借着消费复苏实现业绩和股价的双重修复，值得持续关注。